تعمل السلطات الصينية بجد لتحقيق الاستقرار في سوق الأسهم بعد موجة واسعة من عمليات البيع، وبسبب انهيار قيم الشركات المدرجة، أصبحت تعتبر “أفضل فرصة للاستثمار في العالم”، وفقًا لتصريحات أحد المخضرمين في السوق التي نقلتها “بلومبرغ” وتمت مراجعتها من قبل “العربية Business”.
انخفاض الأسهم المتداولة
ومع ذلك، لا يزال هناك آخرون غير مقتنعين، معتبرين أن الاقتصاد يواجه تحديات صعبة ستعيق نمو الأسهم، فهل هذا هو الوقت المناسب للاستثمار أم هو فخ قيمة؟
قليلة هي الأسواق الأخرى في العالم التي شهدت تراجعًا بنفس الحجم الذي شهدته الصين وهونغ كونغ، حيث انخفض مؤشر CSI 300 للأسهم المتداولة في البر الرئيسي للعام الثالث على التوالي حتى عام 2023، وكان أداء مؤشر “هانج سينج” للأسهم الصينية المتداولة في هونغ كونغ الأسوأ.
المستثمرون في البيع في عام 2021
بدأ المستثمرون في البيع في عام 2021، عندما كانت حملة القمع على القطاع الخاص في الصين في ذروتها، وأدت قيود “صفر كوفيد” إلى تفاقم التشاؤم تجاه السوق، وشهدت الأسهم انتعاشًا قويًا حتى نهاية عام 2022 وبداية عام 2023 مع إعادة فتح الاقتصاد الصيني، ولكن التفاؤل تلاشى تقريبًا.
وأصبح الركود الطويل الأمد في قطاع العقارات مثل لوحة فنية مظلمة، تتلاشى فيها الألوان الزاهية وتتلاشى الأمل، تتزايد الضغوط الانكماشية وتتصاعد التوترات مع الولايات المتحدة، وتتفاقم المشاكل الهيكلية، بما في ذلك تقلص عدد السكان، مما يثير الشكوك في قلوب المستثمرين بشأن إمكانات السوق على المدى الطويل.
انخفاض مؤشر CSI 300
انخفض مؤشر CSI 300 بنسبة تفوق 40% من ذروته في عام 2021، بينما خسر مؤشر Hang Seng China Enterprises أكثر من 50% من قيمته، وبشكل عام، تم محو ما يقرب من 6.3 تريليون دولار من قيمة الأسهم الصينية والهونغ كونغ، مما يعني أن تقييماتها تقترب من مستويات منخفضة تاريخياً، وفي بعض الأحيان، تكون الأرخص على الإطلاق، مقارنة بأقرانها في الأسواق الرئيسية مثل الهند والولايات المتحدة.
تتداول الآن مؤشر HSCEI بمعدل حوالي 6.5 مرات الأرباح المقدرة خلال 12 شهراً، وهو أقل من متوسط الخمس سنوات البالغ 8.5 مرة، قارن ذلك بتقييمات تقارب 20 لمؤشر S&P 500 ومؤشر Nifty 50 الهندي – وهما الأسواق التي شهدت ارتفاعات ساخنة خلال العام الماضي. وفي مثل هذه التقييمات المنخفضة، تكون الإمكانية الصعودية قوية بنظرية الاقتصاد.
